隨著國家對新藥研發(fā)的政策傾斜與資金支持力度不斷加大，中國醫(yī)藥企業(yè)在新藥研發(fā)領域的投入顯著增加。本文旨在對國內上市與非上市藥企在新藥研發(fā)方面的表現(xiàn)進行比較分析。

一、研發(fā)投入規(guī)模與持續(xù)性

上市藥企憑借資本市場的融資優(yōu)勢，通常具備更雄厚的資金實力，能夠支持大規(guī)模、長周期的研發(fā)項目。例如，恒瑞醫(yī)藥、石藥集團等龍頭企業(yè)年研發(fā)投入可達數(shù)十億元，且投入持續(xù)性強。而非上市藥企多依賴私募融資或自有資金，研發(fā)投入相對有限，但部分專注于前沿技術（如細胞治療、基因編輯）的創(chuàng)新型企業(yè)，通過風險投資也能獲得高額研發(fā)資金。

二、研發(fā)管線布局與創(chuàng)新能力

上市藥企研發(fā)管線較為豐富，覆蓋化學藥、生物藥等多個領域，且多以fast-follow（快速跟進）策略為主，兼顧部分原創(chuàng)新藥。非上市藥企則更傾向于聚焦細分賽道，如腫瘤免疫、罕見病等，在特定技術平臺（如ADC、雙特異性抗體）上可能具備更強創(chuàng)新能力，但管線廣度不足。

三、研發(fā)效率與成果轉化

從IND（新藥臨床試驗申請）獲批數(shù)量看，上市藥企憑借成熟體系占據(jù)優(yōu)勢，但非上市藥企在突破性療法認定、優(yōu)先審評等特殊審批通道中表現(xiàn)活躍。成果轉化方面，上市藥企憑借生產與銷售渠道，更易實現(xiàn)商業(yè)化；非上市藥企則常通過license-out（對外授權）或并購方式實現(xiàn)價值變現(xiàn)。

四、挑戰(zhàn)與機遇

上市藥企面臨業(yè)績壓力，需平衡研發(fā)投入與短期盈利；非上市藥企則受制于資金波動，抗風險能力較弱。科創(chuàng)板、北交所等多層次資本市場為創(chuàng)新藥企提供了更多融資選擇，人才流動加速也縮小了雙方研發(fā)能力差距。

上市與非上市藥企在新藥研發(fā)上各具特點：前者強在體系與資源，后者勝在靈活與專注。隨著生態(tài)合作深化（如VIC模式：VC+IP+CRO），兩類企業(yè)有望形成互補，共同推動中國創(chuàng)新藥產業(yè)從“跟跑”向“并跑”乃至“領跑”跨越。